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美股大漲早已預支川普就職政策利多,台股因應貿易保護新政金雞年如何布局?營益率選股突顯好企業中的佼佼者,尤其去年未漲的今年更有機會。
文.馮泉富
川普就任美國總統前的言論,影響了全球各大企業的布局方向。就職後的一舉一動更將是全球金融市場參與者的心之所繫。不論是川普的財政政策、稅改政策、貿易政策、外交與國防,甚至於直接課徵邊境稅等等,都可能出現與現狀大幅改變的規則,影響層面既深且廣,也將立即透過匯市、債市迅速影響到全球股市的榮枯。
緊盯美元與美國債券走勢
我們再次強調,對亞洲新興市場影響最直接的是美元匯率,其次是美國債券走勢。美元匯率的趨勢不只影響亞洲主要出口國家貿易,更影響全球資金的流動與配置,這是影響股市的重大因素。而美國債券走勢則反映出金融市場對FED利率的預期,不但是殖利率的先行指標,也影響所有金融資產(包括不動產)的評價。
觀察當今美元匯率,確實是牽一髮動全身,主要是因金融海嘯QE以來釋放到全球的貨幣存量太龐大,不談還處於QE進行式的歐洲與亞洲,單看美國央行的資產負債表,超過四兆美元的部位如何減肥都是個大問題,一小部份的資金移動,都足以讓美元匯率及債券市場掀起巨浪,屆時亞洲新興市場的承受度將面臨考驗。而美國股市因預期心理,已預支了川普政策的利多,假設川普團隊後續的執行效率不如市場預期,美股又當如何反應?
另外,美中貿易的衝擊尚未結束,畢竟美元走強與貿易保護主義恐對海外營收占比高的美股也不利。因此,現階段的交易策略必須更留意風險的控制,標的的選擇建議向股價基期不高、財報基本面持續改善者靠攏,是現階段相對適合的交易策略。
營益率上升是營運優化訊號
參與股票市場的投資,除了風險控制以外,最大的原則就是儘量「讓時間站在你這邊」,經由時間的推展,藉由公司獲利之增長推動股價,也就是俗話說的產業基本面趨勢向上。
但是投資人可能很難拿捏啥是「產業趨勢向上」,我們提供一個量化標準的指標讓投資人參考,就是「營益率」,只要產業趨勢是明顯擴張的(或進入改善循環的),通常營益率會走揚,營收也容易成長。
營益率是衡量企業獲利的一項重要指標,計算公式是營業利益除以營業收入所得到的百分比數字。而營業利益是企業的營業毛利減去營業費用所得到的數值。營益率高,代表是企業獲利能力強。營益率越低,表示企業獲利能力較低,若為負值,就代表著企業本業營運處於虧損狀態。
營業利益率為公司每創造一元的營收所能得到的獲利,與毛利率的差別在於毛利率只考慮直接因為生產產品所需要的成本,而營業利益率則是考慮了在取得收入的過程中所耗用的一切成本。
當營業利益率發生變化時,通常代表著公司體質發生轉變,例如新產品效益出現、規模經濟顯現或是管理能力的提升等等,這些公司體質轉佳的效益都會顯現在營業利益率數字中。所以投資人可以從營益率揚升的公司著手篩選銀行信用卡機場接送優惠銀行信用卡優惠活動,這樣容易事半功倍。我們列舉幾檔股票說明如下。
胡連營收連三月創歷史新高
例如胡連(6279),主要生產車用連接器,以中國為最大銷售市場,營收佔比高達近六成的水準,胡連在中國市場的主要客戶為比亞迪及長安汽車。於長安汽車的滲透率約六~七成,佔胡連營收比重約10%,在比亞迪的滲透率達七~八成。
十二月營收4.48億元,年增率24.55%,連續第三個月創歷史新高,重要的是其2016年第一季營益率26.69%,第二季為30.2%,第三季揚升至33.67%,營益率揚升與營收創新高之加成效果,可預知第四季獲利的爆發力非同小可。
在中國終端庫存狀況仍健康的情況下,預期中國車市及胡連營收應該可維持一定的熱度。日前新的電動車補貼方案拍板確定,比市場預期的縮減幅度小(優於預期),有利於大客戶比亞迪。
以往胡連並沒有高電壓大電流等級的連接器,但現在與既有電動車客戶共同開發完此一產品,未來將搭載於電動車客戶的新車款上。而以往主要業務集中於中國非一線的客戶,未來也可望逐漸切入合資品牌的供貨行列,得到與客戶歐美總部採購接觸的機會,未來市佔率有望提升。
另外,胡連近年推出繼電器/保險絲盒(Box)新產品,2016年跟吉利汽車合作開發,有信用卡優惠兩款跟吉利共同開發的Box產品於去年第四季開始出貨,初期將是獨家供應商,未來將擴及該客戶平台下的十二款全新或改款車款,胡連也將再以該產品打入其他車廠。
由於車用電子配備變多,板端類連接器的需求也會增溫,也會成為胡連除了線端連接器外的另一成長動能。展望2017年,胡連相當有機會持續挑戰營收及獲利續創歷史新高,值得投資人納為口袋名單。
大江積極拓展國際市場 長期商機值得期待
大江(8436)為美容保健品、保養品代工廠商,2016年前三季機能保健飲品佔營收34%,面膜19%,其他為粉劑、錠劑、膠囊等保健食品。以區域別劃分,中國市場佔比64%,台灣佔比9%,其他區域佔27%(主要為歐洲、東南亞地區)。
去年因中國相關法規放寬、市場對於保健食品需求大幅提升,大江以新穎、功能性特色的產品線獲得客戶青睞,包括美容、腸胃保健、體重控制等,去年前三季中國銷售年成長幅度達六成,法人預估2017年仍有至少三成以上成長幅度。
目前大江積極拓展國際市場,目標逐步滲透新市場及大型品牌客戶,2017年將在美國加州及印尼雅加達設立研發子公司,與當地大學醫院、研究機構建立建教合作模式,開發更多符合當地需求、特殊原料、新穎性的保健品,搭配下游客戶銷售相關產品。觀察2016年的營益率變化,第一季為16.43%,第二季為18.95%,第三季揚升為23.06%,十二月營收是連續第二個月創歷史新高。
目前大江面膜與LV集團Sephora美妝通路合作,代工貼牌面膜,皆委外生產。公司已興建高規格環保面膜廠,預計今年第一季投產,產能每月五百萬片。初期將先把委外訂單改為自製,獲利能力可望再提升,同時公司已與多家歐美、日本化妝品牌洽談中,未來經過查廠、認證、試量產等步驟後,2017下半年有機會正式下單,長期商機值得期待。
另外也接觸澳洲食品廠商及英國大型品牌客戶等,今年將正式推出新品上市,未來大型國際客戶將為公司帶來中長期新一波成長動能,值得長期追蹤。(文未完)
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2017行銷台灣—國際自由車環台公路大賽─太極美地南投縣第4站,定29日舉行,該項競賽經國際自由車總會評核為2.1級頂級賽事,是亞洲規模最大、且具指標性的公路大賽,南投縣將途經8個行政區,南投縣警局27日特別由交通隊及埔里等分局進行交通疏導管制演練。
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南投縣賽道途經道路包括南投市、名間鄉、集集鎮、水里鄉、魚池鄉、埔里鎮、國姓鄉及草屯鎮等,屆時將有國際及國內媒體採訪車全程隨行拍攝,比賽當天請民眾配合管制,減速慢行。(中國時報)
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五歲的林小妹,被憂心忡忡的媽媽帶來看診。媽媽表示,林小妹從小就打噴嚏、流鼻水不停,常常揉眼睛、揉鼻子,鼻塞很嚴重,嘴巴常常是開開的,晚上睡覺前偶爾咳嗽,睡覺時還有呼嚕呼嚕的響聲。媽媽很擔心,帶著她跑遍各大醫院和許多小兒科診所,吃了好多西藥,但怎麼症狀仍是反反覆覆?
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台灣的小兒過敏性鼻炎發生率居高不下,以台北市而言,每三位學齡學童,就有一位患有過敏性鼻炎,家有鼻過敏兒往往讓家長頭痛不已。西醫治療效果不甚滿意,帶來中醫試試看,究竟小兒鼻過敏該選擇西醫還是中醫治療呢?
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目前西醫治療鼻過敏的內服藥約分成五類:抗組織胺、解鼻充血劑、類固醇、白三烯素調節劑和肥大細胞安定劑,最常使用的就是抗組織胺。鼻噴劑可分成三種:血管收縮劑、抗組織胺鼻噴劑和類固醇鼻噴劑,目前公認療效最佳的為類固醇鼻噴劑。長期使用抗組織胺會造成許多副作用,如:精神不佳、口乾、便秘、食慾差等等,且停藥後仍有機會再復發;而類固醇鼻噴劑則無明顯副作用,較不會影響生長發育。中醫則是強調辨證論治,從體質根本來用藥。依據鼻過敏的症狀,分成寒證、熱證和虛證,寒證包括外感風寒和風寒夾飲,熱證包括外感風熱、肺熱和肝熱,虛證則分為肺、脾、腎三臟的虛損。中醫兒科的用藥也會顧及小兒的生理病理特點,如:「臟腑嬌嫩,形氣未充」、「小兒肺脾腎常不足」、「發病容易,傳變迅速」等等。中醫除內服藥外,還有許多輔助治療可搭配,如:針灸、耳珠、三伏貼、薰蒸等等治療。小朋友的鼻過敏症狀若尚未嚴重影響到學習表現和生活的話,一般我會建議直接中醫治療,療程3~6個月不等,通常一個療程過後大部分小朋友的症狀能得到控制,且再發率會減低許多。若真的症狀非常嚴重,那我會建議一開始中西醫併治,等症狀穩定後停掉西藥,而中藥再續服1~2個月,並於家中備好抗組織胺與類固醇鼻噴劑,偶症狀復發時再使用即可。中西醫若搭配得宜,不僅能使小朋友少受些苦,家長得以放心,而且更能減少整體資源的浪費!(台北市中醫師公會 、台北慈護晶璽中醫診所醫師)(工商時報) var _c = new Date().getTime(); document.write('');
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